如果电力成本下降，比特币的价格会下跌吗？

（图为刘娇莲收集的部分hashmask）

最近比特币一直在6万下方盘整比特币的生产原理是什么，没有成交量。 多空双方都在等待机会，然后选择方向。 过去三个月，比特币全网算力相对稳定。 基本保持在120E-140E区间震荡，稳步上升，最高达到150E。 根据比特币的算力、矿机的能耗、电费，我们可以大致估算出生产一个比特币所消耗的电费，可以看作是生产比特币的边际成本。 例如全网算力150E，单机S19矿机算力110T，功耗3245W，电费35美分/kWh，则边际电费为一个比特币大约只有5776美元。 与比特币目前5.6万刀的市场价格相比，仅为边际生产成本的1/10左右。

据此可以推断比特币的生产原理是什么，一方面，巨大的利润空间将吸引矿机厂商和矿工加速生产和部署。 它可能会受到生产能力和部署周期问题的影响。 在牛市中，币价的增长会远远领先于算力的增长。 这为比特币挖矿提供了巨大的激励； 另一方面，一个有趣的问题是，币价和挖矿的电费有什么关系？ 如果用电成本下降，比如可控核聚变等发电技术的进步，导致用电成本急剧下降到接近于零，那么比特币的边际生产成本肯定会大幅下降，其价值和价格也会大幅下降。比特币相应回落？

如果你从表面的成本价值角度考虑，你可能会得出结论，比特币的价值和价格会随着电力成本的下降而下降。 但是，劳动价值论从来就不是成本价值论，而是时间价值论，即生产时间对价值的决定作用。 而我们知道，比特币的生产时间不会随着算力的变化或电费的变化而变化。 它具有自动难度调整机制，以保持区块间隔的统计统一。 在一个减半周期内，其发币速度在统计上也是稳定的。 电力成本的下降会促使更多的人部署更多的矿机，从而增加挖矿竞争的难度，让更多的无差别劳动时间被一个比特币（来自矿机产业链）吸收和浓缩，从而提升比特币的价值。

从主观价值论来看，电费下降促使更多矿工进入，竞争更加激烈，矿工整体成本上升（尤其是新矿工），矿工不愿低价卖币，电费下降减缓迫使矿工出售代币。 由于货币支付的压力，矿工惜售导致市场供应减少。 在需求不变的假设下，价格会上涨。

因此，电力成本的大幅下降将导致比特币价值上升，进而导致市场价格上涨。

今天我们继续复习《比特币原理》音频课（可以在“刘教链”公众号的菜单中找到目录听入口）第7章“减半发行上限手续费和发工资”，小节3“交易费用”。 （复习笔记07-3）

我了解到，每一个比特币区块都会允许矿工发行一些额外的比特币来奖励自己。 这个奖励的数额每4年减半，这样从2009年比特币诞生到2140年，几乎减为零。 在没有新币奖励的情况下，比特币系统靠什么来激励矿工继续出块、记账、维护比特币网络的安全？ 中本聪旨在通过交易费用来激励矿工。

交易手续费不再来自于系统增发，而是来自于实际业务，即每一个使用比特币网络进行转账的用户。 目前每个区块的新币奖励为6.25 BTC，手续费收入可占比约6%，约0.4 BTC。

按照中本聪的设想，随着比特币的普及，交易量会增加，手续费收入也会增加。 随着新币奖励的逐渐减少，矿工将逐渐过渡到仅依靠交易程序。 手续费收入可以支持其可持续运营。

但是，目前的比特币区块基本上是满的。 这意味着要么会有更多的交易竞争区块空间，迫使价格上涨，这将导致非常糟糕的用户体验（这个问题目前在以太坊中）。 另一个是价格上涨。 由于矿工的挖矿工具是现实世界的物品，他们通常需要以法币支付成本。 矿工奖励等于开采的硬币数量乘以硬币的价格。 假设消费者没有被迫增加手续费来抢区块打包，那么矿工的收入等于新币奖励加上其他收入，再乘以比特币价格。 有人认为目前的比特币服务费太低，可能会降低矿工的积极性。 但我们从目前的手续费结构中不难看出，比特币只需要增加 15 倍，光是手续费激励就几乎可以与目前的区块奖励相提并论。