超级投资者

2月24日，受俄罗斯与乌克兰冲突影响，上证综指下跌1.70%，恒生指数下跌3.21%，海外主要指数也出现大幅调整。此次冲突及2014年俄乌冲突进程、影响、分析及评论如下。

本轮俄乌冲突对市场影响较大，可能与海外高通胀及美联储3月利率会议临近。在新冠疫情、供应链中断和物质能源暴涨的压力下，欧美目前都面临着历史高位的通胀。特别是欧洲的天然气能源供应在很大程度上依赖于俄罗斯。2021年12月以来，布伦特原油价格上涨了44%，今天涨幅超过5%，进一步推动了欧美国家货币政策的收紧。2月3日，英国央行自2004年以来首次加息，3月美联储利率会议临近，很有可能将利率提高 25 个基点。当前全球市场处于敏感时期。俄乌冲突缓和后，海外观察也是必要的。流动性拐点影响。

1、今日市场表现

股市：全球股市全线下跌，欧美股市全线下跌。截至课程制作时间，欧洲三大股指平均下跌约3%，美国道琼斯期货下跌2.3%，俄罗斯丁$指数下跌45%+；

大宗商品：黄金、原油、天然气全线大幅上涨，暂时维持涨势；

2、以史为鉴，影响是短期的

也就是说，机构研究表明，局部战争对市场的影响是短期的，不会改变市场原有的走势；美元、黄金、原油在战前和战中上涨，形势明朗后下跌；形势明朗后，股市出现一定程度的反弹；

3、对A股的影响

对A股整体影响有限；中国没有直接参与该事件；国内供应链完整，通胀温和，事件对国内经济影响有限，外需有一定增加的预期；人民币汇率总体稳定；该事件在短期内抑制资金风险偏好，A股有望在形势明朗后快速反弹；

应对：保持中立，不要恐慌，但不要盲目加仓；轻仓的投资者可以关注短期调整后的增看机会；专注于高繁荣增长主题；

俄乌战争的制度分析与看法：

鉴于四个阶段的叠加，我们建议多看少动，均衡配置。国内两会政策预期期、经济数据验证期、美联储3月利率会议落地期、俄乌冲突发酵期，整体市场存在诸多扰动因素，情绪反复，波动大。后续三种情况推导观察，市场变化的关键时间段：

情景一：如果对俄罗斯实施进一步制裁，原油和食品价格高企且持续时间长于预期，通胀数据下降速度低于预期。此外，经济再次进入下行通道，发达经济体可能不得不加息。然而，世界上可能存在类似于“1970年代”的真实“滞胀”环境。对于全球市场，可能需要一些谨慎。然后可以重点关注黄金、油链、粮食等投资机会。

情景二：短期震荡结束后，受经济不确定性影响，美联储3月中旬表示，引导市场预期加息和缩表步伐将放缓，利率上升对高估值的影响将减弱。许多技术增长方向或将迎来反弹机会。

情景三：“事件”影响后，外部不确定性犹存，加息减表扰动持续俄乌战争对A股的影响，市场重回国内重心，聚焦稳增长主线两届会议的政策。高分红的方向可以从防御的角度考虑，或者考虑基本面+政策支撑的“大金融”（地产链、银行）的确定性方向俄乌战争对A股的影响，这也是我们自以来推荐的方向1月3日“轮到大金融了”。

俄乌冲突概念股