可转债大扩容：新投资者平均转股溢价率高达8.89%

今年转债收益率偏高btc溢价，主要是今年转债规模扩大，规模足够大。 此外，近几个月上市业绩开始好转。

今年以来，可转债继续大幅扩张。 据Wind统计，今年共有103只可转债上市，募资总额2436亿元。 按上市当日收盘价（下同）计算，共为投资者带来净利润213.49亿元。 这笔净利润占募集资金的比例看似不高，但如果考虑到可转债可以赊账续期，可以当天卖出，这个收益其实不低。

103只可转债上市首日平均涨幅达到9.07%。 以今年0.0311%的中签率计算，每10次可以中签3张转债，也就是说一个账户可以中签31手，盈利大概可以达到2700元。 计算方式默认网上发行最高认购100万元，投资者认购最高。

不要小看可转债的新增收益。 只要是股票账户就可以申请，不受资金、投资经验、时间的限制。 可转债算是中小投资者的朋友。

可转债市场大幅扩张

今年转债之所以能取得这么高的回报，主要是今年转债扩容了，规模够大。 此外，近几个月上市业绩开始好转。

12月，可转债发行开始加速。 12日发行4只转债，本月已发行13只转债。 11月共发行9只可转债。 今年已有103只可转债上市。

相比之下，去年共发行77只可转债，募资总额1071亿元。 2017年共发行23只可转债，募集资金603亿元。 今年的筹款金额是去年的两倍多，是前年的四倍。

2017年，可转债共为投资者带来净利润47.3亿元。 2017年，可转债信用改革开始落地。 中小投资者参与热情高，市场回报较好。 一般涨幅有10%以上的回报，有的甚至达到30%。 当时几乎所有大股东都参与认购，但到了12月，转债急转直下，多次破发，市场似乎对该产品失去了信心。 从大盘来看，这个阶段也是市场阶段性的高点。

2017年底虽不佳，但由于年初涨幅较高，全年可转债平均涨幅为8.17%。

2018年转债申购情况不容乐观，主要是全年市场处于下行通道，转债也受到影响。 当年发行金额1071亿元，共实现净利润46亿元，主要是增幅较低，平均增幅仅为2.42%。 35只转债跌破发行价。 很多大牛的转债都是在这个时候发行的，比如专项发行的转债，在二级市场上给投资者带来了丰厚的回报。

可转债市场今年也有一些起伏，其中1月和5月表现最差。 可转债与市场环境密切相关。 总体来看，今年市场平淡，环境好于去年。

看转债市场是否火爆，主要看转股溢价率。 一般转化溢价率在6%左右，好的情况下可以达到20%。 如果市场不好，转换溢价就很小。 转股溢价表明市场风险偏好，转股溢价越高，市场偏好越高。

去年，可转债的转换溢价率中位数为5.37%，今年升至8.89%。 这其实是去年和今年行情的主要区别。

此外，需要补充的是，这波转债盛宴还与市场的降息预期有关。 利率下调是全球性的，也是为了应对经济衰退。 当海外利率下调时btc溢价，中国也可能效仿。 如果利率降低，已发行的债券将看涨。 这些投资产品的回报率高于后期发行的债券。

增加玩新游戏的热情

一旦可转债开始赚钱，就会吸引新人加入。

以科来转债为例，网上有效申购量为123.41万户，而10月末市场新增申购量仍超过90万户。 克莱可转债网上中奖率为0.0027%，为2017年11月以来的最低中奖率。

如前所述，2019年的中签率中值为0.0311%，这意味着克莱转债的中签难度增加了十多倍。按照这个难度计算，103只转债中只有不到3只可以被选中。 如果仍然按照9.07%的涨幅计算，那么收益只有270元

彩票中奖率下降的原因是多方面的。 一是原股东参与的积极性有所提高。 2017年可转债发行初期，近期行情好转时，原股东积极参与认购，新增认购人大幅减少。 新总数。 比如亚太转债、顺丰转债、联泰转债的老股东，都优先分配了70%以上的筹码。

浦发转债是最近比较出名的一只。 由于发行量较大，大股东及其一致行动人认购148亿元。 上市首日成交超150亿元，收于103.90元。 十亿。

有一段时间可转债市场不景气，有大股东主动放弃认购。 也有部分获奖者主动放弃订阅。 被市场抛弃的往往是这些可转债，后期回报还不错。

可转债的收益其实不低。 买入新股的收益可能远低于买入可转债。 一方面对新股的市值有要求，另一方面对个股的中奖率较低。 但是，可转债的收益也是一个动态变化的过程。 如果用克莱转债的中奖率，新人的收益就很少了。

今年可转债发行及新利好

新的可转换债券