讨论比特币4万-5万美元大调整的可能性

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1月2日晚，比特币价格突破30000美元/币，而且突破非常艰难，直接突破了33000美元，率先爆掉了大部分合约的空头仓位。 不过半夜也来了一波超短瀑布，一下子暴跌3000美元（差不多10%）洗盘。 不知道又爆仓了多少多头合约。 1月3日上午写文章的时候，价格又上涨了2000多美元，写这篇文章时的价格大概是32600美元/件。

以布鲁斯对币圈的观察，突破3万美元在几个月前已经是币圈人想象的极限，所以可以肯定的是，目前持有比特币的散户并不多。 即便是在两周前，可能这个价格对于相当多的币圈人来说还是难以想象的。 比如最近大V作者小金鱼发表的“4万美元之前没有大调整”的声明，大概是在12月15日发表的。 相信这个说法，但在今天，恐怕很多人不得不认真对待这个可能性。

比特币市场剩下的主流力量是三类，远古巨鲸、美国机构和交易所。 显然，短期内，交易所是中性的（主要不是交易所自己的币，而是投资者币的集合，所以多头和空头都有），美国机构做多，古代巨鲸越来越做空。 分析比特币行情的走势，自然要讨论多空双方的实力变化。

从看涨美国机构的角度来看，《区块链骑士》1月2日编译的ambcrypto文章指出，美国金融机构累积的平均价格为每比特币19400美元，在某些情况下甚至更高。 这个数据蓝调觉得靠谱，为什么？

因为来自美国各机构和公司的信息显示，美国机构从8月份开始才开始逐步大规模增持比特币。 到目前为止，过去四个月的价格从 10,000 美元到 30,000 多美元不等。 而且，大部分持仓增加发生在最近两个月。 从8月到9月，很多机构只是试仓。 就连2014年成立的Grayscale也是如此，因为美国投资者的热情还没有高涨，Grayscale控制的资金有限。 目前，灰度控制着超过200亿美元的资产，约合100亿美元。 它是最近两个月新添加的，尤其是在 12 月。 美国所有机构买入比特币的情况几乎相同，前者轻后者重，资金随着时间的推移呈几何级数增长。 它的平均成本几乎要考虑到他们12月份的采购成本，所以19400美元的平均成本数据被蓝调认为是大致靠谱的。 事实上，最新一波从28000美元涨到33000美元，也就是5000美元，机构的持仓成本还在上升，大概率超过20000美元。

华尔街很多机构都有默契。 目前大多数机构的成本溢价仅为50%~60%。 从机构来看，仍处于建仓期，较大的调整将针对自身的成本线进行调整。 顺带一提，蓝调所谓的大调整，其本身定义为总价回调35%——大致为3倍合约平仓的标准。 目前是32000美元，如果回调35%，将接近20000美元。 这会导致什么？ 不管散户买不买，很多迟到的美资机构都会马上补上，让他们的成本和之前的美资机构持平。 大跌只会吓到韭菜，不太可能吓到机构。

从这个角度来看，如果有40000美元的大调整，则回调35%4万比特币，大致在26000美元，恰好是上一轮震荡的平台位置，相对温和。 事实上，布鲁斯认为，如果汇价超过4万美元，则在5万美元附近出现较大调整的可能性更大。 主要考虑3个因素：

1、机构持股成本随价格上涨而增加。 估计到40000美元左右，持仓成本至少会涨到23000美元，空间还是不够； 而5万美元左右的持仓成本可能在2.5万美元左右，100%的空位基本满足。

2万到5万美元是一个非常大的心理门槛。 大多数人，包括巨鲸，可以说10万、20万美元，但他们内心的想法会比较保守。 翻看去年的文章，多少人认为5万美元会是牛市的顶点。 也就是说，5万美元（远比4万美元更容易接受）来营造比特币牛市结束的氛围是非常合适的，而且在这个价格下，很多巨鲸也更容易松动筹码和“兑现牛市的利润”。

3、美国金融机构在5万美元附近震荡一段时间是可以接受的，基本完成底部建仓。 很多人已经对目前3.3万美元的比特币感到“害怕”，但实际上，从制度层面来看，自2020年3月以来，美国财政部和美联储在短短33周内共向市场投放了1730万美元。 万亿美元基础货币流动性和经济刺激计划。 而我们知道，从2008年到2018年的10年间，美国只印了3.3万亿美元4万比特币，而今年全年是过去几十年印刷量的最高点。 著名经济学家史蒂芬·罗奇认为，美元至少下跌了35%，这是考虑到全球正在承接的部分美元流动性的结果。 对于华尔街来说，恐怕美元贬值50%是必须要考虑的基本条件。 所以从这个角度来看，比特币目前的33000美元大概相当于2017年的16500美元，还没有达到真正的新高。 有什么好怕的？

所以过去保守牛市的心理顶峰是5万美元，现在至少要考虑10万美元。 大约有 1400 万个流动比特币。 即使巨鲸在牛市卖出一半，整体流动性恐怕也不会超过一千万。 所以10万美元的比特币需要的资金是1万亿美元。 看看FAANG美国排名前5的科技股，这个数字并不过分。

昨天还看到一则新闻，比特币价格还在2.93万美元的时候，总市值高达5440亿美元，比巴菲特和芒格的伯克希尔哈撒韦公司（美国）的市值高出10亿美元5431.17 亿美元）。 当然，比特币现在已经接近33000美元，总市值远远超出。 这一事件对于布鲁斯来说具有历史意义，是历史的新篇章，对于老一辈人来说，新的难以想象和理解的力量压倒了他们理解的旧力量。

以上是蓝调对美国金融机构持有比特币成本的一些看法，结合宏观形势，认为比特币可能在4万美元调整，5万美元的可能性较大。 家人的话仅供参考。