当心！ 游戏规则变了！一周暴涨70%的比特币或面临一波“大卖空”

北京时间12月8日9点左右，比特币成交价创历史新高17117.27美元，约合人民币11.3万元，较一周前暴涨70%！

但是要小心，那些看好比特币持续上涨的投资者，反对者来了，他们拿着做空工具来了。

芝加哥期权交易所（CBOE）宣布将于美国中部时间2017年12月10日17:00开始交易比特币期货，交易代码为“XBT”。 该交易所成为世界上第一个推出比特币期货合约的交易所。

比特币期货为投资者提供了一种做空比特币的方式。

“这可能是历史上最大的做空机会，它可能会创造历史。” 一位比特币投资者认为。

一批对冲基金也在摩拳擦掌准备做空比特币，这或许预示着即将到来的比特币“大做空”浪潮。

Cumberland Advisors的CEO告诉《国际金融报》记者：“比特币发展的关键是要有真正的价格发现机制，而这只能发生在对称的双边市场中。比特币期货可以帮助投资者发现比特币。硬币的实际价格。”

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汇率战升级

12 月 11 日，最敏感的比特币投资者尝到了做空比特币的滋味。

CBOE Global Markets 董事长兼首席执行官 Ed Tilly 表示：“由于人们对比特币的兴趣空前高涨，我们将为客户提供交易工具，帮助他们表达投资观点和对冲风险。”

整个 12 月，CBOE 的比特币期货交易将免费。

优惠期可能是为了应对激烈的竞争。

芝加哥商品交易所（CME）此前发布消息称，原定于12月第二周上市CME比特币期货（BTC），现在，上市计划被推迟到12月18日，这样一来，CME就“被抢占了先机” “由芝加哥期权交易所。

11月29日，纳斯达克还表示将在2018年上半年推出比特币期货，这些期货将在纳斯达克的能源期货市场（Nasdaq Energy Futures）进行交易。

今年7月，比特币期权交易所LedgerX获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准。 LedgerX 成为美国第一个受联邦监管的比特币期权交易平台。

不仅美国交易所忙于抢占数字货币衍生品的处女地，亚洲市场也是如此。

东京金融交易所首席执行官 Shozo Ohta 最近在新闻发布会上透露：“一旦金融工具和交易法承认加密货币为金融产品，我们将尽快推出比特币期货产品。为此，我们已经建立了一个工作小组从各方面展开研究，包括比特币的发展现状、前景，以及它将以何种形式在日本社会生根发芽。”

欧洲金融机构也对数字货币衍生品感兴趣。

瑞士银行 Vontobel 为投资者提供两种迷你比特币期货的数字货币押注。

多位业内人士指出，越来越多持牌交易所加入数字货币大战是好事。

全球交易量最大的比特币交易所 BitFlyer 美国首席运营官 Bartek Ringwelski 在接受媒体采访时表示：“比特币经历了一些转变。它是一种社会现象，现在是一种成熟的制度现象. 随着监管的加强，人们会对比特币感到越来越舒服。

BitFlyer近日宣布成为第四家获得“BitLicense”（比特牌照）并在纽约市运营的数字货币交易所。 该交易所表示，它还拥有在美国另外 40 个州运营的许可证。 BitLicense 是纽约金融服务部颁发的数字货币运营许可证。 获得此牌照的其他三个交易所分别是：Coinbase、Circle 和 Ripple。

摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示：“合规交易所对比特币期货合约的推广有可能提高比特币的合法性，从而吸引散户和机构投资者涌入加密货币市场。”

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游戏规则改变了

在 Cboe 推出比特币期货之前，投资者做空的途径很少，如果他们这样做，这些途径可能就不那么安全了。

做空工具的缺失也让比特币成为单边上涨行情。

曾投资特斯拉、SpaceX等公司的硅谷知名投资人蒂姆·德雷珀在2014年接受采访时大胆预测，“到2018年，比特币将涨至10000美元！” 不过，现在看来，这个预测还是不如比特币本身的涨幅来得大胆。

在接受采访时，比特币的交易价格为每枚硬币 413 美元。 那一年，蒂姆德雷珀以不到 2000 万美元的价格购买了 30,000 个比特币，而现在，比特币已经涨到每枚 15,000 美元以上。

比特币价格的飙升也让普通老百姓抓狂。

一名在IT行业工作的英国男性工程师声称，他在2013年丢失了一个装有7500个比特币的硬盘，由于近年来比特币汇率飙升，据目前估计，价值超过8000万美元。 为了找回硬盘，他要去挖垃圾填埋场。

70 岁的美国老奶奶 Rita Scott 在孙子的劝说下投资了数百美元的比特币。 她不知道比特币是什么，她认为是一种比较大的币种，不明白自己为什么要投资币种。 但在短短几周内，我获得了 45% 的回报。 奶奶直言，这比投资基金好玩多了。

越来越多的普通人在投资比特币，认为只要够勇敢，就能赚钱。 这种想法是危险的。

比特币多头需要警惕比特币期货的到来。

分析师认为，比特币矿工将成为潜在的比特币卖空者。 每个月，比特币矿工都需要保持一定的现金流来支付包括电费和硬件成本在内的开支。

如果比特币矿工认为比特币价格会下跌，他们可以通过做空一小部分来对冲比特币的价格风险并锁定利润。

此外，对冲基金也在比特币衍生品市场观望。 如果负面消息动摇比特币价格，这些基金将从持有比特币多头头寸的反应迟钝的普通投资者那里赚钱。

如果大量资金进入空头头寸，但比特币价格仍然强势上涨，也可能导致有史以来最严重的空头逼仓。 当股票被大量做空或商品价格上涨时，就会发生空头轧空，迫使卖空者“平仓”他们的空头头寸，并随着压力的增加将价格推高。

简而言之，交易所推出比特币期货将使比特币交易更加危险。 许多机构也对比特币期货感到担忧。

美国期货业协会（FIA）认为，比特币期货的推出相当仓促，不完全透明，征求的意见不够，美国金融体系根本没有准备好。

高盛、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团等银行也表示，比特币期货的快速推出不太可能带来适当的公开透明度和投资。

CME的重要清算机构盈透证券也在一份公开文件中表达了担忧，称比特币具有如此巨大的潜在波动性，这些期货产品将给交易者造成巨大损失，从而损害CME的健康，并且由于其部分共享结构，它也会伤害其他经纪人。

对于局外人来说，这些判断还为时过早，无法判断比特币期货市场的规模、运作方式以及交易所是否能够吸收损失。 CME 还认为，任何风险都将被两件事所遏制：第一，允许交易者收取更多费用的规则，允许交易者获得大约 30% 的丰厚利润率，以便他们能够吸收损失； 价格剧烈波动时暂停交易。

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价格发现之旅

尽管各方对比特币期货都有顾虑，但做空机制的建立势在必行。

对于那些担心的人，他们仍然希望期货价格发现功能能够帮助比特币回归真实价格。

比特币的价格今年呈指数级增长。

根据总部位于卢森堡的比特币交易所 Bitstamp 的数据，比特币在 12 月 8 日创下了每枚硬币 15,995 美元的历史新高。

比特币的总市值已经超过了新西兰GDP、高盛和瑞银的总市值。

飙升的物价令人担忧。

前美联储主席格林斯潘近日在接受美国媒体CNBC采访时指出，比特币确实是人类创造价值过程中一个非常有趣的例子，但它是非理性的。 在这种情况下，比特币不是合法货币。

格林斯潘将比特币比作 1775 年大陆币，这是美国早期发行的一种货币。 美国独立战争期间，这种纸质法定货币开始流通，但由于没有黄金等商品的支持，大陆币的价值最终在 1782 年消失。

格林斯潘指出，比特币可能会遭受类似的命运。

瑞士信贷集团首席执行官Tidjane Thiam近日也在公开场合表示：“从我们的判断来看，人们现在买卖比特币的唯一原因是为了赚钱。这正是炒作和泡沫的确切定义。”

即使是乐观的比特币支持者也不会追涨。 Blue Line Futures 总裁 Bill Baruch 指出：“比特币可能刚刚走到一半，我们还没有看到这波上涨的顶部。我坚信比特币的价格会到 30,000 美元，几乎每个人都现在正在谈论比特币。”

巴鲁克说：“我同意比特币，但我不会为它支付 15,000 美元。即使价格涨到 30,000 美元，你的钱也只是增加了一倍。”

比特币期货的推出，意味着比特币将开启价格回归之旅，走向“文明”。 它将证明加密货币可以被“监管”。

据《金融时报》报道，市场的存在是为了让投资者表达对价格走向的押注。 当价格透明并且有大量参与者时，从长远来看，市场通常会更加稳定。 如果几年前就存在比特币期货，那么本月比特币的价格可能不会如此剧烈波动。

休斯敦大学商学教授克雷格皮龙表示，期货降低了做空的难度，因此整体上可能是利空； 拥有这些使做空更容易的工具可能会使比特币的价格更接近现实。

比特币布道者认为，如果比特币变得更加“文明”，那将推高其价格。

这些人可能也用脚投票了。 在 CME 宣布计划在年底前推出比特币期货合约的第二天，比特币公司 Coinbase 新增了约 10 万名注册用户，比特币价格此后大幅上涨。

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了解做空

无论你是比特币多头还是空头，都需要了解比特币的新玩法。

对此，市场机构总结了几种做空方式。

第一，期货合约。 比特币期货市场相对有限，但通过期权最大的比特币期权交易所，仍然可以对比特币进行看跌投资。

第二，差价合约。 购买比特币差价合约是最常见的方式之一。 它是买卖双方之间的一种合约，反映资产变动的金融衍生品。 双方约定，当合约到期时，卖方将向买方支付该资产的现值与和平仓位价值之间的差额。

三是融资交易。 投资者可以从经纪人处借入比特币进行交易。 交易是双向的。 通过资本杠杆，交易者可以增加他们的多头或空头头寸。 该选项增加了比特币交易的风险。

第四，卖空借来的比特币。 许多交易所卖家允许客户在没有资本杠杆的情况下卖空借来的比特币。 这种投资方式风险比较低，纯粹是押注比特币价格会下跌。

第五，做空比特币交易所交易指数债券。 投资者还可以通过间接方式做空比特币最大的比特币期权交易所，例如做空交易所交易指数债券，由 Bitcoin Tracker One 和 Grayscale Investments LLC 的比特币投资信托基金提供。

第六，做空比特币ETF。 今年，SEC 拒绝了 Winklevoss 双胞胎兄弟推出比特币交易所交易基金 (ETF) 的请求。 如果这个申请获得批准，ETF的股票就可以在大型交易所进行交易，普通投资者也可以像做空普通股票一样，通过个人投资账户做空比特币ETF。 比特币期货交易的出现使比特币 ETF 成为可能。 此前，CBOE 总裁 Ed Tilly 表示，他计划再次向美国证券交易委员会申请比特币 ETF。

第七，向高盛求助。 高盛等投资银行可以帮助您交易空单，做空任何标的。 如果您认为比特币是泡沫，您可以自定义合约来押注比特币的崩盘。

另外，选择一些跟随比特币价格的股票建立投资组合，然后一只一只做空。

看到这么多新玩法，或许一些普通投资者已经跃跃欲试了。

但专家警告说，做空比做多风险更大。 投资者也可能因卖空而蒙受损失。 如果投资者认为比特币会成为泡沫，在尝试做空时首先要评估自己的腰包是否够深，能否覆盖长期做空的成本。

对冲基金 BlockTower Capital 的联合创始人 Ari Paul 表示，如果人们认为比特币是一个明显的空头选择，那他们就错了。 虽然一些交易员渴望做空比特币，而且他们会在期货市场启动时做空，但渴望做多比特币的资金池可能要大得多。