美联储猛烈加息，大家要做好防患于未然的准备！

作者 |天涯补品

最近没有什么好话题，给大家普及一下国际金融知识吧。

5月4日，美联储开始本轮加息周期的第二次加息，基准利率上调50个基点，即加息0.5% 加息后，联邦基金利率区间上调至0.75%至1%。

可以说这次加息幅度很大，这是美联储22年来首次加息0.5%。

不仅如此，美联储还宣布将启动缩表计划：从 6 月开始，其资产负债表将在 9 万亿美元的基础上每月缩减 475 亿美元。三个月后，这将是每月减少 950 亿美元。

受此消息影响，美元指数创20年新高，股市也出现巨大波动——中国股市也受到“塘鱼之毒”的影响。

为什么美联储加息和缩减资产负债表会对世界经济产生如此大的影响？

要理解这个问题，首先要明白一个问题：企业在发展过程中为什么需要贷款？

在我们普通人看来，如果我想做某事，我一定会“做我能做的”，不会向银行或其他机构大规模贷款。但是，大公司的情况并非如此，它们都从银行大量借款。

炒股的人一定知道，几乎所有的上市公司都负债累累：很少有公司的负债率低于50%，大多数公司的负债率都在50%以上。在某些行业甚至达到80-90%（100元资产中80-90元是借出或借入的）。

为什么公司需要贷款才能运营？

假设你我都有100万的启动资金，我们都想开一个养猪场……

你用其中的50万来建设基础设施（猪圈、给排水、饲料粉碎机等），剩下的50万用于购买仔猪和饲料，这样的话，你一年可以养500头猪——如果一头猪能挣500元，那么一年能挣25万。

但是，我的耕作方式和你不同：我用100万元建设基础设施，然后把基础设施​​抵押给银行，从银行得到60万元的贷款，这样我就有可能筹到一年1000头猪——如果一头猪能挣500元，那它一年能挣50万。

看不，同样的资金，不同的操作方式，可能会给你的收入带来巨大的差异。

同样，当今社会，很多行业都是靠规模生存的：一个大农场，养一只鸡挣1块钱，一年养1亿只鸡，那就是1亿元。但是，如果在农村养鸡，养10000只鸡就可以赚10000元。你还会保留它吗？

现在绝大多数企业想要生存下来，主要靠两点：

一是尽可能扩大生产规模，靠量赚钱——薄利多销；

第二美联储加息通俗解释，尽可能扩大生产规模，不断压低商品价格，不断打价格战，不断碾压同行，抢占市场份额，一步步走向垄断。

因此，请记住，大多数企业都离不开银行贷款。

过去几年，房屋供不应求，利润很高。为了在最短的时间内获得最大的收益，很多房地产公司从银行拿了大量的贷款。

因为房价一直在上涨，根本没必要卖房子，银行也敢给房企放贷，导致房企整体负债率达到80-90%以上——你有10元资产，其中9元是贷款。你说杠杆率有多高？

如2020年中国恒大（HK3333)中报公告：报告期内总资产22990.97亿，总负债19826.@ >42亿元，资产负债率86.24%。

安全性较高的国有企业的负债率是多少？

发生在2020年疫情之后的数据有点失真。我们使用正常年份的数据：2019年，中央企业总资产87.0万亿元，总负债58.4万亿元，国有资本权益为1 7.8万亿元，平均资产负债率67.2%。

总之，记住一件事：中国企业的负债率非常高。高负债主要是为了扩大生产规模，降低成本。

接下来，我们将纠正一个在互联网上广为流传的谣言。内容是：

根据2013年中俄签署的政府间协议和石油贸易合同，俄罗斯将在25年内增加对华原油供应3.6亿吨，约每年1500万吨以下，合同总价值高达2700美元2700亿美元购买3.6亿吨原油，约合每吨750美元，约合每桶102美元。

这个谣言广为流传，每次国际油价暴跌，这个谣言都要大肆传播。

根本不是这样的！

中俄签订的合同根本不是固定价格，而是浮动价格，根据国际油价变化进行调整——由于涉及商业机密和国家安全，具体合同无法对外透露公众。

有兴趣的朋友，可以点击我们之前写的文章。

用这个例子说明什么问题？

我只想告诉你一件事：无论是企业还是银行，为了降低利率变动的风险，一般都采用浮动利率。

对于企业来说，它从银行获得巨额贷款：如果降息，它可以支付更少的利息；如果加息，那它就得偿还很多利息。

例如，2019年，恒大的债务达到近2万亿元。如果利率降低0.25%，则相当于少还款50亿。人民币贷款（事实远比这复杂，我们只是举个简单的例子）。

另外还有很多大基金。

比如，中国的住房公积金余额达到4.96万亿，养老金余额4.5万亿，对于这些大基金来说，甚至少了0.1%的利息会是一大笔钱。

总之，我们一定要记住：加息的力量是非常巨大的。

在普通人看来，加息0.25%或0.5%似乎没什么大不了的。借100元，一年内还清0.25元或0.5元。不过，在企业眼里，即使加息0.1%，也可能是巨浪。

这一次，美联储将一次加息 50 个基点 (0.5%)。你可以说这是多么强大。

疫情发生后，美联储在短时间内大量印制美元，基准利率降至0。大量企业从银行获得大量低息美元，其中一些人将美元带到其他国家。投资。既然美联储开启了加息模式，这些企业将不得不从部分国家撤资，提前偿还银行贷款，否则将面临美联储新一轮加息。

由于美元是国际货币，在美联储进入加息模式后，大量国际资本撤离世界（有的是被迫的，有的是刻意洗劫一些国家的），导致美元指数不断波动。走强——当国际资本不断与其他国家的货币兑换美元时，将导致美元指数走强，创下18年来的新高。

现在中国的经济形势比较严峻。按照正常的理由，我们应该通过降息来减轻企业的负担。但是，由于美联储已经进入加息模式，如果降息，会导致资金进一步外流，所以只能采取降准。不过，我预计未来会降息。

如果说加息的力量是巨大的，那么还有一种比加息更强大的货币政策：缩表。

所谓的“缩表”其实就是销毁钞票，被认为是加息的10倍版本。

它对经济有何影响？

为了让大家理解这个过程，我们再举一个通俗易懂的例子。

假设我是菜农，你是农民，我手里有1块钱，拿1块钱给你买菜，你赚1块钱；你有 1 元 1 元以后，我拿它去买我的菜……如果这样循环下去，我们都会有粮食和蔬菜吃。最终，这1元可以创造5元GDP。

美联储印了多少美元？

9 万亿！

美国的GDP是多少？

23 万亿！

也就是说：美联储一共印了9万亿美元，但每年创造的GDP却达到了23万亿美元，也就是说，一张1美元的钞票创造了2.5美元的GDP。

当经济形势不好时，美联储会启动印钞机（也叫“扩表”），其目的是刺激经济发展——印1美元可以带动2.@ >5 美元 GDP。

然而，印钞并不是万能的！

大规模印钞也会导致价格上涨：当商品的增长速度不如印钞快时，价格就会急剧上涨。

物价暴涨的时候，老百姓的生活会很艰难，这个时候多出来的钱就要收回来了。

我们上面说过：我是种菜的，你是种粮的，我们之间只有1块钱，靠这1块钱做“中间人”，我们都有菜有饭吃。

但是，这1块钱被我丢了或者烧了美联储加息通俗解释，我没钱买你的饭菜；我没钱给你买菜，你没钱给我买菜……

所谓“减计”，就是收回这“1元”。

5 月 4 日，美联储宣布将启动缩表计划，同时提高利率：从 6 月开始，其资产负债表将从 9 万亿美元的资产负债表每月减少 475 亿美元，之后三个月，每月将减少 950 亿美元。

目前我们不知道美联储要销毁多少钱。

我们按照美联储每月销毁1000亿美元的基础货币来计算。假设资产负债表缩表10个月，相当于销毁1万亿美元，折合人民币超过6万亿元。

1 美元的钞票可以推动 2.5 美元的 GD​​P，并摧毁 1 万亿美元的基础货币，这将使 GDP 至少减少 2.5 万亿美元。

2.5万亿美元是什么概念？

俄罗斯的年 GDP 为 1.5 万亿美元；长达 20 年的阿富汗战争使美国损失超过 2 万亿美元；美国房价中位数是40万美元，2.5万亿等于600万套房子，每套房子按5人计算，也就是说3000万人有新房，总人口美国是3亿多...

美联储一次加息50个基点，创20年来新高，但不少美联储官员并不满足，认为加息幅度还是太大了小，他们正在迫使鲍威尔将利率提高 75 个基点……

后面的情况可能更严重！

美联储开始加息和缩表后，对整个世界经济产生了巨大的影响。在全球化的今天，中国自然也会受到影响。

在接下来的一段时间里，每个人都要为艰难的日子做好准备；另外，股市一定要谨慎，不要轻易抄底，因为美联储才刚刚开启加息模式，还没有开始缩表。

来源 |天涯时事